核心观点
铜市场分析
【资料图】
期货行情:
8月29日,沪铜主力合约开于68,940元/吨,收于69,190元/吨,较前一交易日收盘上涨%。当日成交量为60,273手,持仓量为153,663手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于69,100元/吨,收于69,480元/吨,较昨日午后收盘上涨%。
现货情况:
据SMM讯,昨日期铜高位企稳,现货市场采购情绪一般,下游零星补库,贸易商低价收货主导市场交易。早市,持货商报主流平水铜下月票升水230~240元/吨,好铜如CCC-P等升水250~260元/吨,湿法铜BMK、MV当月票升水170~180元/吨,与下月票价差不大。上午十时附近,主流平水铜下月票低至升水220元/吨,个别报价210元/吨被秒收,ISA等新到进口货源下月票升水190~200元/吨。好铜货源较昨日收紧,下月票升水240元/吨。进入第二交易时段,随着低价货源被收,持货商上调报价至主流平水铜下月票升水230元/吨以上,好铜升水260~270元/吨,秘鲁大板下月票升水250元/吨。
观点:
宏观方面,昨日美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)显示,职位空缺数量从6月份的917万个降至883万个。这是过去七个月来第六次下降,此前市场普遍预期,职位空缺人数将接近940至950万人。而这也是自2021年初以来首次降至900万以下,延续了劳动力市场逐渐重新平衡的进程,这将有助于抑制通胀压力,同时也会在一定程度上打消市场对于美联储此后持续加息的预期,数据公布后美元呈现回落。国内方面,沪深交易所称,进一步推动扩大FOF参与投资基础设施REITs,积极推动将REITs纳入和香港证券交易所互联互通。
矿端方面,据Mysteel讯,上周铜精矿现货TC偏弱运行,周内走低美元/吨至美元/吨,市场交投仍较为清淡。市场参与者的观点基本保持在90美元中位以下的水平,9月船期货物的TC或许能够达到90美元中位。贸易商可成交主流在90美元低位,冶炼厂可成交主流维持在90美元中低位。供应端保持稳定,部分船期略有放缓,继续关注冶炼厂的检修及项目进展。
冶炼方面,上周国内电解铜产量万吨,环比增加万吨。周内产量增加主要因为上个月冶炼企业检修影响逐步退去,多数冶炼厂检修完成,维持正常高产。因此本周铜产量持续增加。进入9月后,仍有一定炼厂检修预期,因此产量回升或并不会十分明显。
消费方面,据Mysteel讯,周内盘面呈现震荡上行,市场畏高情绪显现,加工企业入市买兴不佳,叠加主流品牌升水企稳,现货市场成交受抑。且据部分企业反馈,新增订单量较少,消费难有明显起色,整体日内仍以刚需采购为主。不过目前光伏板块对于铜品种提振明显,部分与光伏相关企业排产甚至已经将2024年全部排满。
库存方面,上个交易日,LME库存上涨万吨至万吨,SHFE库存较前一交易日下降万吨至万吨。SMM社会库存上涨万吨至万吨。
国际铜与伦铜方面,昨日比价为,较上一交易日下降%。
总体而言,宏观层面上看,目前海内外均存在较大不确定性,不过就政策支持而言,市场仍存一定期待,且目前美元走弱对于铜价相对有利。供需方面,目前铜价仍然处于低库存的状态,并且需求旺季临近,因此操作上铜品种仍可以逢低买入套保为主。
策略
铜:谨慎偏多
套利:多内盘 空外盘
期权:卖出看跌@65,000元/吨
风险
需求持续偏弱
美元持续走高
华泰期货铜日报20230830:现货成交有限 但美元走弱提振铜价.pdf
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