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国金证券股份有限公司袁维近期对凯莱英进行研究并发布了研究报告《小分子业务稳健增长，新兴业务强劲》，本报告对凯莱英给出买入评级，当前股价为126.89元。

凯莱英(002821)
业绩简评
2023年4月29日公司披露2023年一季报，1Q23实现营业收入22.49亿元（+9.09%）；实现归母净利润6.30亿元（+26.22%），扣非归母净利润6.18亿元（+26.98%），经调整Non-IFRS归母净利润7.01亿元（+26.69%）。
经营分析
大订单持续交付，盈利能力稳步提升：公司1Q23实现营业收入22.49亿元（+9.09%），来自境外收入19.26亿元（+6.61%）；境内收入3.23亿元（+26.59%）。公司实现毛利率48.40%，较去年同期提升3.16%，主要受益于大订单持续交付。
小分子CDMO业务稳健增长，新兴业务势头强劲：分业务看，1）1小分子CDMO业务1Q23实现收入20.00亿元（+4.31%），若剔除大订单，小分子CDMO业务收入同比增长45.37%，其中，来自大制药公司的收入同比增长超过60%。同时，小分子CDMO业务实现毛利率50.30%，较去年同期提升4.86%。实现稳健增长。2）新兴业务方面，公司依托小分子领域积累的竞争优势，实现快速增长。新兴业务1Q23实现收入2.49亿元（+72.54%），实现毛利0.83亿元，毛利率33.18%。增长势头强劲。
盈利预测、估值与评级
我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为33.71/38.51/45.61亿元，对应PE分别为14/12/10倍，维持“买入”评级。
风险提示
服务的主要创新药退市或被大规模召回风险、临床阶段项目运营风险、核心技术人员流失风险、政策变化风险、汇率风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券崔文亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.71%，其预测2023年度归属净利润为盈利22.29亿，根据现价换算的预测PE为20.97。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为184.05。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，凯莱英（002821）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）